Forex ตลาด ที่มีประสิทธิภาพ

สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ (EMH) ระบุว่าตลาดการเงินมีประสิทธิภาพอย่างมากซึ่งหมายความว่านักลงทุนและผู้ค้าจะไม่สามารถสร้างผลตอบแทนได้มากกว่าผลตอบแทนโดยเฉลี่ยของตลาด EMH ระบุว่าไม่สามารถเอาชนะตลาดได้ในระยะยาว ผู้สนับสนุนทฤษฎีถือได้ว่าผู้ที่ทำในความเป็นจริงให้ผลตอบแทนมากกว่าค่าเฉลี่ยจะทำเช่นนั้นเนื่องจากพวกเขาสามารถเข้าถึงข้อมูลภายในหรือมิฉะนั้นก็มีความสุขเพียงเป็นเวลานานโชคดีเป็นเวลานาน ปัจจุบันรูปแบบของสมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพได้รับการพัฒนาขึ้นโดยศาสตราจารย์ Eugene Fama แห่งมหาวิทยาลัยชิคาโกในช่วงกลางทศวรรษที่ 19608217s และได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางในสถาบันการศึกษาจนถึงปี พ. ศ. 2533-2536 เมื่อทำงานด้านการเงินพฤติกรรมเริ่มนำข้อสมมุติมาตั้งคำถาม แม้นักวิชาการหลายคนและนักการเงินบางรายถือสมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพให้เป็นจริงจนถึงวันนี้ ผู้ที่สนับสนุน EMH มักจัดวางการอ้างสิทธิ์ของตนในรูปแบบหนึ่งในสามแบบด้วยรูปแบบการอ้างสิทธิ์ที่มีนัยยะที่แตกต่างกันเล็กน้อย ประสิทธิภาพของรูปแบบที่อ่อนแอ: ในการกำหนด EMH นี้ราคาในตลาดในอนาคตจะไม่สามารถคาดการณ์ได้โดยเพียงแค่วิเคราะห์ประสิทธิภาพราคาในอดีต ดังนั้นจึงเป็นไปไม่ได้ที่จะเอาชนะตลาดได้ในระยะยาวโดยใช้กลยุทธ์การลงทุนหรือการซื้อขายที่อิงกับข้อมูลในอดีต แม้ว่าการใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิคอาจไม่อนุญาตให้ผู้ค้าสามารถเอาชนะตลาดได้ในระยะยาว แต่การวิเคราะห์พื้นฐานบางรูปแบบอาจช่วยให้ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถเอาชนะตลาดได้ สมมติฐานนี้ถือได้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาในอนาคตจะพิจารณาจากข้อมูลที่ไม่ได้ระบุไว้ในราคาในตลาดในอดีตและในปัจจุบันซึ่งจะใช้ไม่ได้กับการวิเคราะห์ทางเทคนิค ประสิทธิภาพแบบ Semi Strong Form: สูตร EMH นี้ไปไกลกว่าลูกพี่ลูกน้องที่อ่อนแอของ It8217s การถือครองราคาในตลาดที่ปรับตัวให้เข้ากับข้อมูลใหม่ ๆ และที่เปิดเผยต่อสาธารณชนจะทำให้การวิเคราะห์ทางเทคนิคและพื้นฐานเป็นไปอย่างรวดเร็ว เฉพาะผู้ที่สามารถเข้าถึงข้อมูลภายในจะสามารถเอาชนะตลาดได้ในระยะยาว ประสิทธิภาพแบบฟอร์มที่แข็งแกร่ง: ผู้ที่เชื่อในรูปแบบที่แข็งแกร่งที่สุดของ EMH เชื่อว่าราคาในตลาดปัจจุบันสะท้อนถึงข้อมูลภาครัฐและเอกชนทั้งหมดซึ่งหมายความว่าไม่มีใครสามารถเอาชนะตลาดแม้กระทั่งผู้ที่มีข้อมูลภายใน อาจดูเหมือนว่าสมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพสามารถนำมาหักล้างได้อย่างง่ายดายเนื่องจากมีผู้จัดการกองทุนจำนวนมากที่สามารถเอาชนะตลาดได้ทุกปี บรรดาผู้ที่ให้การสนับสนุน EMH ฉบับนี้มักตอบด้วยการชี้ให้เห็นว่าด้วยจำนวนคนที่มีส่วนร่วมในตลาดการเงินอย่างเต็มที่คุณจะคาดหวังให้บางคนได้รับโชคดีและสร้างผลตอบแทนที่น่าประทับใจได้ทุกปี การวิพากษ์วิจารณ์ของ EMH และนักลงทุนด้านการเงินเชิงประพฤติและผู้ที่อยู่ในแวดวงการศึกษามีความสำคัญอย่างยิ่งต่อสมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพโดยตั้งคำถามถึงสมมติฐานทั้งในเชิงทฤษฎีและเชิงประจักษ์ นักเศรษฐศาสตร์ด้านพฤติกรรมได้ชี้ให้เห็นถึงความไร้ประสิทธิผลของตลาดจำนวนมากซึ่งมักเป็นผลมาจากอคติทางความคิดและความผิดพลาดที่คาดการณ์ได้ในพฤติกรรมของมนุษย์ การเพิ่มขึ้นของการค้าอัลกอริธึมและการเงินเชิงปริมาณจำเป็นต้องกำจัดตลาดการเงินจากความรู้ความเข้าใจดังกล่าวโดยมีวิกฤติทางการเงินในปีพ. ศ. 2551 แสดงให้เห็นว่าอคติทางความคิดสามารถทำงานแบบนี้เป็นแบบจําลองเชิงปริมาณได้อย่างไร ในความเป็นจริงบางส่วนได้ไปไกลถึงที่จะแนะนำว่า EMH เป็นส่วนหนึ่งที่รับผิดชอบต่อวิกฤตการณ์ทางการเงินในช่วงปีพ. ศ. 2550-2552 โดยมีสมมติฐานที่ทำให้ผู้นำทางการเงินและการเมืองมีการประเมินความเสี่ยงจากการพังทลายของสินทรัพย์ลง 8220 การทำงานของนักเศรษฐศาสตร์ด้านพฤติกรรมแสดงให้เห็นว่าเรามีเหตุผลที่ดีที่จะปฏิเสธทั้งสองรุ่นที่แข็งแกร่งและกึ่งแรงของสมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพ การตลาดส่วนใหญ่เป็นตัวอย่างของตลาดที่มีประสิทธิภาพการวิจัยส่วนใหญ่เกี่ยวกับสมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพได้มุ่งเน้นไปที่ตลาดหุ้น แต่มีนักวิจัยจำนวนหนึ่งที่มองว่าตลาด Forex มีประสิทธิภาพดีหรือไม่ การศึกษาที่ตีพิมพ์ในปีพ. ศ. 2551 โดย J. Nyugen จาก University of Wollongong เมื่อพิจารณาถึงข้อมูล 19 ปีพบว่าสามารถสร้างกฎการซื้อขายได้ซึ่งอาจส่งผลตอบแทนที่สำคัญได้แสดงให้เห็นว่าตลาดอัตราแลกเปลี่ยนอาจไม่ได้ผล แม้ว่าการศึกษานี้จะกล่าวได้ว่ากฎการค้าส่งผลตอบแทนอย่างมีนัยสำคัญในช่วงระยะเวลาห้าปีแรกซึ่งชี้ให้เห็นว่าทั้งสองตลาดการเงินมีประสิทธิภาพมากขึ้นในช่วงเวลาหรือเพียงแค่กฎการซื้อขายที่สร้างขึ้นโดยผู้เขียนศึกษา อีกการศึกษา 2008 พบว่าเป็นไปได้ที่จะคาดการณ์การเคลื่อนไหวในราคาที่ใช้เฉพาะข้อมูลทางสถิติ แต่ก็ wouldn8217t ได้รับผลกำไรที่จะมีการซื้อขายในตลาดโดยใช้รูปแบบการทำนายการศึกษา การศึกษาเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าตลาดอัตราแลกเปลี่ยนค่อนข้างมีประสิทธิภาพ แต่อย่างแน่นอน don8217t แสดงให้เห็นว่ามันเป็นไปไม่ได้ที่จะเปิดอย่างสม่ำเสมอการค้ากำไร FX จุด สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ (EMH) เป็นที่นิยมอย่างมากในบรรดาสถาบันการศึกษาในช่วงปลายศตวรรษที่ 20 อย่างไรก็ตาม EMH จำนวนมากไม่เคยเชื่อมั่นในเรื่องการเงิน ในช่วงยุค 908217s สมมติฐานเริ่มสูญเสียความน่าเชื่อถือไปกับนักเศรษฐศาสตร์ด้านพฤติกรรมจำนวนมากที่เริ่มต้นคิดร้ายแรงอย่างจริงจัง เมื่อพูดถึงคำถามเกี่ยวกับว่าตลาด Spot FX มีประสิทธิภาพตามที่กำหนดโดยรูปแบบใดรูปแบบหนึ่งของ EMH หรือไม่เพียง แต่ไม่มีงานวิจัยที่เพียงพอที่จะทำคำชี้แจงใด ๆ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่ามีความเป็นไปได้ในการสร้างกฎและกลยุทธ์การซื้อขายที่ช่วยให้สามารถคาดการณ์การเคลื่อนไหวของตลาดได้อย่างแม่นยำ กลยุทธ์ในการศึกษาเหล่านี้พยายามหาทางออกในการทำกำไร แต่อาจเป็นเพียงคำใบ้ที่แสดงให้เห็นว่าตลาดอัตราแลกเปลี่ยนแสดงถึงรูปแบบที่อ่อนแอบางอย่างภายใต้สถานการณ์บางอย่าง สมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพ (EMH) อ้างว่าราคาหุ้นจะถูกกำหนดโดยกระบวนการลดราคาเพื่อให้เท่ากับมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดที่คาดว่าจะได้รับในอนาคต นอกจากนี้ยังระบุว่าราคาหุ้นสะท้อนข้อมูลที่เป็นที่รู้จักทั้งหมดแล้วดังนั้นจึงเป็นข้อมูลที่ถูกต้องและกระแสข่าวในอนาคต (ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดราคาหุ้นในอนาคต) เป็นแบบสุ่มและไม่สามารถทราบได้ (ในปัจจุบัน) EMH เป็นศูนย์กลางของทฤษฎีตลาดที่มีประสิทธิภาพ (EMT) ทั้งสองมีพื้นฐานอยู่บนพื้นฐานของความคาดหวังที่มีเหตุผล สมมติฐานของตลาดที่มีประสิทธิภาพหมายความว่าโดยทั่วไปจะไม่สามารถสร้างผลตอบแทนสูงกว่าค่าเฉลี่ยในตลาดหลักทรัพยโดยการซื้อขาย (รวมถึงระยะเวลาในตลาด) ยกเว้นการผ่านโชคหรือการได้รับข้อมูลภายใน มีสามรูปแบบทั่วไปที่มีสมมติฐานเกี่ยวกับตลาดที่มีประสิทธิภาพคือประสิทธิภาพของรูปแบบที่อ่อนแอประสิทธิภาพของฟอร์มกึ่งแข็งแกร่งและประสิทธิภาพของรูปแบบที่แข็งแกร่งซึ่งแต่ละส่วนมีความหมายต่างกันสำหรับวิธีการทำงานของตลาด รูปแบบที่อ่อนแอไม่มีผลตอบแทนที่เกินกว่าจะได้รับโดยใช้กลยุทธ์การลงทุนตามราคาหุ้นในอดีตหรือข้อมูลทางการเงินอื่น ๆ ประสิทธิภาพทางการเงินที่อ่อนแอหมายความว่าการวิเคราะห์ทางเทคนิคจะไม่สามารถสร้างผลตอบแทนส่วนเกินได้ ในการทดสอบประสิทธิภาพของฟอร์มที่อ่อนแอจะเพียงพอที่จะใช้การตรวจสอบข้อมูลทางสถิติตามข้อมูลชุดเวลา ในรูปแบบที่อ่อนแอของตลาดที่มีประสิทธิภาพในปัจจุบันราคาหุ้นที่ดีที่สุดเป็นกลางประมาณการของมูลค่าของการรักษาความปลอดภัย ปัจจัยเดียวที่มีผลต่อราคาเหล่านี้คือการแนะนำข่าวที่ไม่ทราบมาก่อนหน้านี้ โดยทั่วไปข่าวจะเกิดขึ้นแบบสุ่มดังนั้นการเปลี่ยนแปลงราคาหุ้นจึงต้องเป็นแบบสุ่ม รูปแบบกึ่งแข็งแกร่งราคาหุ้นปรับทันทีและในรูปแบบที่เป็นกลางต่อข้อมูลใหม่ ๆ ที่เปิดเผยต่อสาธารณชนเพื่อไม่ให้เกิดผลตอบแทนเกินจากการซื้อขายข้อมูลดังกล่าว ประสิทธิภาพแบบกึ่งแข็งแกร่งหมายความว่าการวิเคราะห์ขั้นพื้นฐานจะไม่สามารถสร้างผลตอบแทนได้มากนัก ในการทดสอบประสิทธิภาพแบบกึ่งแข็งแกร่งการปรับปรุงข่าวที่ไม่รู้จักก่อนหน้านี้ต้องมีขนาดที่เหมาะสมและต้องเป็นแบบทันที ในการทดสอบนี้ให้ปรับค่าขึ้นหรือลงอย่างสม่ำเสมอหลังจากที่ต้องการเปลี่ยนแปลงครั้งแรก หากมีข้อเสนอแนะใด ๆ ก็ขอแนะนำให้นักลงทุนตีความข้อมูลในรูปแบบลำเอียงและด้วยเหตุนี้จึงไม่มีประสิทธิภาพ รูปแบบที่แข็งแกร่งราคาหุ้นสะท้อนถึงข้อมูลทั้งหมดและไม่มีใครสามารถได้รับผลตอบแทนส่วนเกิน เพื่อทดสอบประสิทธิภาพของฟอร์มที่แข็งแกร่งตลาดจำเป็นต้องมีอยู่ซึ่งนักลงทุนไม่สามารถได้รับผลตอบแทนส่วนเกินอย่างสม่ำเสมอในช่วงเวลาอันยาวนาน เมื่อมีการนำเรื่องการค้าขายภายในไปใช้ซึ่งในกรณีที่นักลงทุนซื้อขายหลักทรัพย์ในข้อมูลที่ยังไม่เปิดเผยต่อสาธารณชนความคิดในการสร้างตลาดที่มีประสิทธิภาพในรูปแบบที่แข็งแกร่งดูเหมือนจะเป็นไปไม่ได้ การศึกษาเกี่ยวกับตลาดหุ้นสหรัฐฯแสดงให้เห็นว่าคนทำค้าข้อมูลภายใน นอกจากนี้ยังพบว่าคนอื่น ๆ ติดตามกิจกรรมของผู้ที่มีข้อมูลภายในและจากนั้นก็ติดตามผลซึ่งจะทำให้ผลกำไรลดลง แม้ว่าผู้จัดการกองทุนหลายรายได้พ่ายแพ้ต่อตลาดอย่างต่อเนื่อง แต่ก็ไม่ได้ส่งผลต่อประสิทธิภาพของฟอร์มที่แข็งแกร่ง เราจำเป็นต้องค้นหาจำนวนผู้บริหารที่สามารถเอาชนะตลาดได้กี่คนเท่าไหร่และมีประสิทธิภาพต่ำกว่าเท่าไร ผลที่ได้แสดงให้เห็นว่าผลการดำเนินงานเทียบกับตลาดมีการแจกแจงแบบปกติหรือมากกว่าปกติเพื่อให้เปอร์เซ็นต์ของผู้จัดการสามารถคาดหวังว่าจะเอาชนะตลาดได้ เนื่องจากมีผู้จัดการกองทุนหลายหมื่นคนทั่วโลกนักแสดงดาวไม่กี่โหลมีความสอดคล้องกับความคาดหวังทางสถิติ ข้อโต้แย้งเกี่ยวกับความถูกต้องของสมมติฐานผู้สังเกตการณ์หลายคนโต้แย้งข้อสันนิษฐานว่าผู้เข้าร่วมตลาดมีความสมเหตุสมผลหรือว่าตลาดมีพฤติกรรมสอดคล้องกับสมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพโดยเฉพาะอย่างยิ่งในรูปแบบที่แข็งแกร่งขึ้น นักเศรษฐศาสตร์นักคณิตศาสตร์และผู้ประกอบการตลาดไม่สามารถเชื่อได้ว่าตลาดที่มนุษย์สร้างขึ้นมีรูปแบบที่มีประสิทธิภาพเมื่อมีเหตุผลเบื้องต้นสำหรับการขาดประสิทธิภาพรวมถึงการแพร่กระจายข้อมูลอย่างช้าๆซึ่งเป็นอำนาจอันยิ่งใหญ่ของผู้เข้าร่วมตลาดบางราย (เช่นสถาบันการเงิน) และ การมีอยู่ของนักลงทุนมืออาชีพที่มีความเชี่ยวชาญ สมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพถูกนำมาใช้ในปลายทศวรรษที่ 1960 และมุมมองที่เป็นที่ยอมรับก่อนหน้านั้นคือว่าตลาดไม่มีประสิทธิภาพ การขาดประสิทธิภาพโดยทั่วไปเชื่อกันว่าจะมีอยู่เช่น ในตลาดหุ้นสหรัฐฯและสหราชอาณาจักร อย่างไรก็ตามงานก่อนหน้านี้โดย Kendall (1953) ชี้ให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงราคาในตลาดหุ้นในสหราชอาณาจักรเป็นแบบสุ่ม หลังจากทำงานโดย Brealey และ Dryden และยังพบว่า Cunningham พบว่าไม่มีการพึ่งพาอาศัยกันอย่างมีนัยสำคัญในการเปลี่ยนแปลงราคาซึ่งชี้ให้เห็นว่าตลาดหุ้นในอังกฤษมีรูปแบบที่อ่อนแอ นอกจากนี้หลักฐานที่แสดงให้เห็นว่าตลาดหุ้นในสหราชอาณาจักรมีรูปแบบที่อ่อนแอลงการศึกษาอื่น ๆ เกี่ยวกับตลาดทุนได้ชี้ให้เห็นว่าเป็นรูปแบบกึ่งแข็งแกร่ง การศึกษาของ Firth (1976, 1979 และ 1980) ในสหราชอาณาจักรได้เปรียบเทียบราคาหุ้นที่มีอยู่หลังจากการประกาศการครอบครองโดยมีข้อเสนอในการเสนอราคา Firth พบว่าราคาหุ้นมีการปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วและเต็มที่ในระดับที่ถูกต้องดังนั้นจึงสรุปได้ว่าตลาดหุ้นในสหราชอาณาจักรมีประสิทธิภาพในระดับกึ่งแข็งแกร่ง อาจเป็นได้ว่าผู้มีส่วนร่วมในวิชาชีพและผู้เข้าร่วมตลาดคนอื่น ๆ ที่ได้ค้นพบกฎการซื้อขายที่เชื่อถือได้หรือกลยุทธ์ไม่เห็นเหตุผลใดที่จะเปิดเผยให้นักวิจัยทางวิชาการนักวิชาการในกรณีใด ๆ มักจะได้รับความรู้ความเข้าใจเกี่ยวกับทฤษฎีตลาดที่มีประสิทธิภาพ อาจเป็นไปได้ว่ามีช่องว่างด้านข้อมูลระหว่างนักวิชาการที่ศึกษาตลาดและผู้เชี่ยวชาญที่ทำงานอยู่ในนั้น ในตลาดการเงินมีความรู้เกี่ยวกับคุณลักษณะของตลาดที่สามารถใช้ประโยชน์ได้เช่นแนวโน้มตามฤดูกาลและผลตอบแทนที่ไม่เท่ากันกับสินทรัพย์ที่มีลักษณะต่างๆ เช่น. การวิเคราะห์ปัจจัยและการศึกษาเกี่ยวกับผลตอบแทนที่ได้รับกับกลยุทธ์การลงทุนประเภทต่างๆทำให้หุ้นในบางประเภทมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่าตลาดอย่างสม่ำเสมอ (เช่นในสหราชอาณาจักรสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่น) ทฤษฎีทางเลือก: Behavioral Finance ฝ่ายตรงข้ามของ EMH บางครั้งยกตัวอย่างการเคลื่อนไหวของตลาดที่ดูเหมือนจะอธิบายได้ยากในแง่ของทฤษฎีทั่วไปในการกำหนดราคาหุ้นเช่นความผิดพลาดของตลาดหุ้นในเดือนตุลาคม 1987 ที่ตลาดหุ้นส่วนใหญ่เกิดความผิดพลาดในเวลาเดียวกัน มันแทบเป็นไปไม่ได้ที่จะอธิบายขนาดของตลาดเหล่านั้นตกโดยการอ้างอิงถึงเหตุการณ์ข่าวใด ๆ ในเวลานั้น คำอธิบายที่ถูกต้องดูเหมือนจะอยู่ในกลศาสตร์ของการแลกเปลี่ยน (เช่นไม่มีตาข่ายนิรภัยเพื่อยุติการซื้อขายที่ริเริ่มโดยผู้ขายโปรแกรม) หรือลักษณะเฉพาะของธรรมชาติของมนุษย์ มันเป็นความจริงที่ว่าแนวทางจิตวิทยาพฤติกรรมเพื่อการซื้อขายในตลาดหุ้นเป็นหนึ่งในแนวโน้มมากที่สุดที่มี (และบางกลยุทธ์การลงทุนพยายามที่จะใช้ประโยชน์จากความไร้ประสิทธิภาพดังกล่าว) การเติบโตทางด้านการวิจัยที่เรียกว่าการศึกษาทางด้านพฤติกรรมศึกษาว่าอคติทางความคิดหรืออารมณ์ซึ่งเป็นรายบุคคลหรือส่วนรวมสร้างความผิดปกติในราคาในตลาดและผลตอบแทนและส่วนเบี่ยงเบนอื่น ๆ จาก EMH อะไรคือประสิทธิภาพในตลาดเมื่อมีการใส่เงินลงในตลาดหุ้น เป้าหมายคือการสร้างผลตอบแทนจากเงินลงทุน นักลงทุนจำนวนมากพยายามที่จะไม่เพียง แต่ทำกำไรได้ แต่ยังดีกว่า หรือตีตลาด อย่างไรก็ตามประสิทธิภาพของตลาด - ได้รับการสนับสนุนจากสมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพ (EMH) ที่กำหนดโดย Eugene Fama ในปี 1970 ชี้ให้เห็นว่าในช่วงเวลาใดเวลาหนึ่งราคาจะสะท้อนถึงข้อมูลทั้งหมดที่มีอยู่ในตลาดหุ้นและตลาดที่เฉพาะเจาะจง Fama ได้รับรางวัลโนเบลเมโมเรียลรางวัลด้านวิทยาศาสตร์ทางเศรษฐกิจร่วมกับ Robert Shiller และ Lars Peter Hansen ในปี 2013 ตามที่ EMH นักลงทุนไม่ได้มีข้อดีในการทำนายผลตอบแทนจากราคาหุ้นเนื่องจากไม่มีใครสามารถเข้าถึงข้อมูลที่ยังไม่พร้อมใช้งานได้ คนอื่นล่ะ. ลักษณะของข้อมูลไม่จำเป็นต้อง จำกัด เฉพาะข่าวการเงินและการวิจัยเพียงอย่างเดียวข้อมูลเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางการเมืองเศรษฐกิจและสังคมรวมกับวิธีการที่นักลงทุนรับรู้ข้อมูลดังกล่าวไม่ว่าจะเป็นข่าวจริงหรือข่าวลือ สะท้อนในราคาหุ้น ตาม EMH เนื่องจากราคาจะตอบสนองต่อข้อมูลที่มีอยู่ในตลาดเท่านั้นและเนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดทุกรายมีความลับในข้อมูลเดียวกันไม่มีใครจะมีความสามารถในการทำกำไรให้กับบุคคลอื่น ในตลาดที่มีประสิทธิภาพราคาจะไม่สามารถคาดเดาได้ แต่เป็นการสุ่มดังนั้นรูปแบบการลงทุนจึงไม่สามารถมองเห็นได้ วิธีการวางแผนการลงทุนจึงไม่สามารถทำได้สำเร็จ การเดินแบบสุ่มของราคาที่พูดกันทั่วไปเกี่ยวกับเรื่องนี้ในโรงเรียน EMH ทำให้เกิดความล้มเหลวของกลยุทธ์การลงทุนที่มีเป้าหมายเพื่อเอาชนะตลาดอย่างสม่ำเสมอ ในความเป็นจริง EMH ชี้ให้เห็นว่าได้รับค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับการจัดการพอร์ตการลงทุน มันจะเป็นประโยชน์มากสำหรับนักลงทุนที่จะนำเงินของเขาหรือเธอเข้าไปในกองทุนดัชนี ความผิดปกติ: ความท้าทายต่อประสิทธิภาพในโลกแห่งการลงทุนที่แท้จริงมีข้อโต้แย้งที่ชัดเจนเกี่ยวกับ EMH มีนักลงทุนที่แพ้ตลาด - Warren Buffett ซึ่งกลยุทธ์การลงทุนของ บริษัท มุ่งเน้นไปที่หุ้นที่ถูกตีราคาต่ำทำให้เป็นพันล้านและเป็นตัวอย่างสำหรับผู้ติดตามจำนวนมาก มีผู้จัดการลงทุนที่มีประวัติการทำงานที่ดีกว่าคนอื่น ๆ และมีบ้านที่มีการลงทุนมากขึ้นกว่าการวิจัยที่มีชื่อเสียงอื่น ๆ ดังนั้นวิธีการที่ประสิทธิภาพสามารถเป็นแบบสุ่มเมื่อคนเห็นได้ชัดจากการทำกำไรและการตีตลาดโต้แย้งเคาน์เตอร์เพื่อ EMH ระบุว่ารูปแบบที่สอดคล้องกันอยู่ ตัวอย่างเช่นผลมกราคมเป็นรูปแบบที่แสดงผลตอบแทนที่สูงขึ้นมีแนวโน้มที่จะได้รับในเดือนแรกของปีและผลกระทบในช่วงสุดสัปดาห์คือแนวโน้มในการรับผลตอบแทนของหุ้นในวันจันทร์จะต่ำกว่าวันก่อนวันศุกร์ก่อนหน้านี้ การศึกษาเกี่ยวกับการเงินพฤติกรรม ซึ่งมีลักษณะเป็นผลของจิตวิทยานักลงทุนในราคาหุ้น ยังแสดงให้เห็นว่านักลงทุนมีหลายอคติเช่นการยืนยันการสูญเสียความรังเกียจและความเชื่อมั่นในตัวเอง EMH Response EMH ไม่ได้ยกเลิกความเป็นไปได้ของความผิดปกติของตลาดที่ส่งผลให้เกิดผลกำไรที่เหนือกว่า ในความเป็นจริงประสิทธิภาพของตลาดไม่จำเป็นต้องมีราคาเท่ากับมูลค่ายุติธรรมตลอดเวลา ราคาอาจเกินหรือต่ำกว่าในกรณีที่มีการสุ่มดังนั้นในที่สุดพวกเขาก็จะย้อนกลับไปหาค่าเฉลี่ยของพวกเขา เนื่องจากความเบี่ยงเบนจากราคายุติธรรมของหุ้นเป็นแบบสุ่มกลยุทธ์การลงทุนที่ส่งผลให้เกิดการตีตลาดไม่สามารถเป็นปรากฏการณ์ที่สอดคล้องได้ นอกจากนี้สมมติฐานระบุว่านักลงทุนที่มีผลการดำเนินงานดีกว่าตลาดไม่ได้ใช้ความชำนาญ แต่ไม่ใช่เรื่องโชคดี ผู้ติดตาม EMH กล่าวว่านี่เป็นเพราะกฎหมายความน่าจะเป็น: ในช่วงเวลาใดเวลาหนึ่งในตลาดที่มีผู้ลงทุนจำนวนมากบางรายจะมีประสิทธิภาพดีกว่าในขณะที่ธุรกิจอื่น ๆ จะมีประสิทธิภาพต่ำกว่า ตลาดจะมีประสิทธิภาพอย่างไรสำหรับตลาดที่มีประสิทธิภาพนักลงทุนต้องรับรู้ว่าตลาดไม่มีประสิทธิภาพและเป็นไปได้ที่จะเอาชนะได้ แดกดันกลยุทธ์การลงทุนเพื่อใช้ประโยชน์จากความไร้ประสิทธิภาพเป็นเชื้อเพลิงที่ช่วยให้ตลาดมีประสิทธิภาพ ตลาดต้องมีขนาดใหญ่และของเหลว การเข้าถึงและข้อมูลค่าใช้จ่ายต้องมีอยู่อย่างแพร่หลายและปล่อยให้นักลงทุนได้มากหรือน้อยในเวลาเดียวกัน ต้นทุนการทำธุรกรรมต้องถูกกว่ากลยุทธ์การลงทุนที่คาดว่าจะได้รับผลกำไร นักลงทุนยังต้องมีเงินทุนเพียงพอเพื่อใช้ประโยชน์จากความไม่มีประสิทธิภาพจนกว่าจะตาม EMH ก็จะหายไปอีกครั้ง องศาของประสิทธิภาพการยอมรับ EMH ในรูปแบบที่บริสุทธิ์ที่สุดอาจเป็นเรื่องยากอย่างไรก็ตามการจำแนกประเภทของ EMH 3 ประเภทมีวัตถุประสงค์เพื่อสะท้อนถึงระดับที่สามารถประยุกต์ใช้กับตลาดได้: 1. ประสิทธิภาพสูง - เป็นรุ่นที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดซึ่งระบุว่าข้อมูลทั้งหมดใน ตลาดไม่ว่าจะเป็นของรัฐหรือเอกชนจะถูกคิดในราคาหุ้น ข้อมูลภายในไม่ได้ทำให้นักลงทุนได้เปรียบ 2. ประสิทธิภาพกึ่งแข็งแกร่ง - รูปแบบของ EMH นี้อนุมานได้ว่าข้อมูลสาธารณะทั้งหมดถูกคำนวณเป็นราคาหุ้นปัจจุบัน ไม่สามารถใช้การวิเคราะห์พื้นฐานหรือทางเทคนิคเพื่อให้ได้ผลลัพธ์ที่เหนือกว่า 3. ประสิทธิภาพที่อ่อนแอ - EMH ประเภทนี้อ้างว่าราคาที่ผ่านมาทั้งหมดของหุ้นจะแสดงในราคาหุ้นในปัจจุบัน ดังนั้นการวิเคราะห์ทางเทคนิคไม่สามารถใช้ในการทำนายและเอาชนะตลาดได้ ด้านล่างในโลกแห่งความเป็นจริงตลาดไม่สามารถมีประสิทธิภาพอย่างสมบูรณ์หรือไม่มีประสิทธิผลอย่างสิ้นเชิง อาจเป็นการสมควรที่จะมองว่าตลาดเป็นส่วนผสมของทั้งสองอย่างโดยที่การตัดสินใจและเหตุการณ์ในชีวิตประจำวันไม่สามารถสะท้อนได้ทันทีในตลาด หากผู้เข้าร่วมประชุมทุกคนเชื่อว่าตลาดมีประสิทธิภาพจะไม่มีใครแสวงหาผลกำไรพิเศษซึ่งเป็นแรงผลักดันให้เกิดการหมุนเวียนของตลาด ในยุคของเทคโนโลยีสารสนเทศ (IT) ตลาดทั่วโลกกำลังมีประสิทธิภาพมากขึ้น IT ช่วยให้มีการเผยแพร่ข้อมูลได้เร็วขึ้นมีประสิทธิภาพมากขึ้นและการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์ช่วยให้ราคาปรับตัวได้รวดเร็วยิ่งขึ้นสำหรับข่าวที่เข้าสู่ตลาด อย่างไรก็ตามในขณะที่ก้าวที่เราได้รับข้อมูลและทำธุรกรรมเร่งขึ้นไอทียัง จำกัด เวลาในการตรวจสอบข้อมูลที่ใช้ในการทำการค้า ดังนั้นไอทีอาจส่งผลให้เกิดประสิทธิภาพน้อยลงหากคุณภาพของข้อมูลที่เราใช้ไม่ได้ช่วยให้เราสามารถตัดสินใจได้อย่างมีประสิทธิภาพ ประเภทของโครงสร้างค่าตอบแทนที่ผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงมักใช้ในการชดเชยผลตอบแทนจากผลการปฏิบัติงาน การป้องกันการสูญเสียรายได้ซึ่งจะส่งผลให้ผู้เอาประกันภัยเสียชีวิต ผู้รับประโยชน์ชื่อได้รับ การวัดความสัมพันธ์ระหว่างการเปลี่ยนแปลงปริมาณที่ต้องการสินค้าและการเปลี่ยนแปลงราคา ราคา. มูลค่าตลาดรวมของหุ้นทั้งหมดของ บริษัท ที่โดดเด่น มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดคำนวณโดยการคูณ Frexit ย่อมาจาก quotFrench exitquot เป็นเศษเสี้ยวของคำว่า Brexit ของฝรั่งเศสซึ่งเกิดขึ้นเมื่อสหราชอาณาจักรได้รับการโหวต คำสั่งซื้อที่วางไว้กับโบรกเกอร์ที่รวมคุณลักษณะของคำสั่งหยุดกับคำสั่งซื้อที่ จำกัด ไว้ คำสั่งหยุดการสั่งซื้อจะ